XS信托-非标江苏淮安项目

信托定融项目 2022年08月17日 16:38 100 admin

首期开放进款，周四5点封账周五成立。
【XS信托-非标江苏淮安项目】
【要素】2.5亿，24个月，自然半年付息
【收益】100万及以上： 7.0%

⭐️【超强融资方】区政府重点构建的建设与经营主体，唯一股东为淮安市清江浦区人民ZF，从未有违约记录，信誉良好！
⭐️【AA+担保一】清江浦区内第一大平台公司，大型国有综合企业集团，淮安市清江浦区人民政府100%控股，总资产596.99亿，主体AA+，信誉极强！
⭐️【市级AA担保二】淮安市人民ZF实控，公开发债主体，总资产264.30亿，主体评级AA，债项评级AA+，信誉极强！

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【三安光电：共识解体之后遭遇的“周期大屠杀”】
　　想象一下，现在是一年前的2018年1月1日：过去十年至这一天，三安光电（SH：600703）股价涨幅30余倍，净利润与收入增长也接近40倍。　　毫无疑问，这样的三安光电有资格跻身伟大公司行列；而作为坚定看多LED产业的你，也正被一个又一个胜利幸福得目眩神迷。　　尽管有人指出：　　⑴ 这10年三安光电自由现金流之和为负；　　⑵ 上市以来定增融资110亿而分红仅为41亿（分红远远少于融资额）　　⑶ LED利润率吸引了无差别的竞争，强烈的周期股格局已经形成；　　中微半导体提供的新型设备能够将成本减半，新的产能释放进度随时超预期。　　但这些瑕疵，在巨大的LED行业牛市面前，国家集成电路大基金的背书面前，进一步增长的LED巨大份额和下一个独占市场的伟大故事之前，都看上去都那么的无关紧要。　　基金经理一次又一次坚定追捧，分析师推出一篇又一篇热情洋溢的研报，媒体毫不犹豫的看好，管理层股权激励计划的抛出，这一切看上去似乎那么熟悉，一切仿佛就在昨天。　　拉回现实，今天是2019年1月17日，周四。上一个交易日，三安光电跌停收盘——最直接的诱因，被认为是媒体日前曝出的预付款流向谜团。　　但这样的单一原因，实不足以解释LED产业龙头过去一年股价的血腥。2018年一整年，三安光电股价跌掉了66% 　　伴随股价跌掉三分之二这个痛苦过程的是：应收款增长，指引不达标，利润很快就要开始变脸，基金纷纷砍仓出局。　　不妨让我们来复盘一下，三安光电10年30倍的牛市，和过去一年间66%跌幅的血腥屠杀是怎么完成的。　　一只资本催熟的周期股　　2008年收盘复权价0.83元，2018年年初爬到29.68元，10年股价前复权攀升35倍——三安光电拳打脚踢一切A股白马股，一路狂奔，跻身上证50行列。　　三安光电生产车间　　不过，这个故事，如果到2018年1月1日能戛然而止，就好了。站在当下，血肉模糊的我们，需要再看一遍，这匹白马的真正成色。　　三安光电从营收2亿的小型公司，直接增长至营收80亿，收入10年增长40倍，利润更是高速增长，怎么看都是超级成长股，没有一点周期股的意思。　　但是这样惊人的高增长背后，是自由现金流的持续恶化：收入10年40倍，利润10年30倍，但是现金流却一直为负。　　巨大的资本开支在前，产线投产的现金流在后，每一年都是巨大的负现金流缺口；这一现金流缺口一直以来都是以上市公司股权融资，银行贷款，大股东质押，和地方政府的产业政策支持来填补的。　　根据数据复盘可知，三安光电仅历次定增，融资总额便共计达到110亿元。　　如是，三安光电难以避免地被资本需求裹挟入一重“异度空间”之内：向股市融资，装入LED资产，补充资本金，地方贷款，补贴，投资产线，扩张，股价上涨，继续向股市融资…… 　　归根结底，LED市场的高速增长和A股的高效融资，打造了三安光电的自我实现的逻辑闭环：　　首先，三安光电，通过募集资银行信息港产的LED产能和激烈的价格竞争（背后当然有地方政府产业政策的支持），在众多竞争者中通过杀价迅速摊平新产线成本，在产能扩张周期利润大幅扩张，挤掉竞争对手；　　然后，凭借高速增长的利润，在资本市场带来极高的估值，从而以更高的估值进行大股东股权质押和股权再融资，叠加滚动的地方政府进一步支持，继续投入更高的资本开支和产能，占据更高份额和利润；　　最终将主要竞争对手都逐出市场，完成清场，进一步产业升级，然后再继续扩张。　　不得不说，这是标准的资本催熟型周期股逻辑：高价融资，投产占据份额，利润增长，再融资。以此形成一种自我实现的周期性循环。　　显而易见，这种维持这种外部输血循环，也完全依靠市场的看好和信心。　　但从年初可以看出，整个产业周期的逆转，公司还本付息能力的下降，银行和市场自然会选择中断输血，而政府的产业政策补贴也会迅速削减。　　资本方的信心一旦破灭，一切之前掩盖起来的问题，都会迅速爆发。　　产业周期的残忍逆转　　无论是传闻财务问题，还是所谓的演戏回购，一切其实都与LED市场周期的快速逆转有关。　　细心的投资者可以发现，从2017年4季度开始，三安光电的存货周转天数大幅提升，这其实已经预示着产业繁荣周期进入到尾声。　　持续恶化的存货周转天数会使得存货计提损失大幅上升，无论是现金流的占用，还是存货计提损失，都将会成为利润表和现金流量表巨大的问题。　　从产业格局上看，由于2018年的各种摩擦和经济周期，整个LED芯片市场从2018年三季度开始正式进入衰退，全球LED芯片厂家3季度开始收入负增长。　　而展望2019，汽车，房地产，电子行业的需求不振，对上游LED芯片厂家盈利压力进一步增大，全球LED芯片厂家都感受到了需求下滑的压力。

良品铺子什么时候上市，良品铺子创业历程
　　良品铺子什么时候上市? 　　2020年2月24日，总部位于武汉的零食公司良品铺子，以“603719”的股票代码上市，成为2020年新零售第一只登陆a股的股票，也是目前第一家在湖北上市的公司。　　良品铺子成立于2006年，主要从事R&D休闲食品的采购、销售和经营。目前，公司已经形成了涵盖肉类小吃、坚果炒货、蜜饯蛋糕、干果和素食美食等1000多种类别的产品组合。早在2017年9月，高瓴资本就投资超过8亿元人民币成为良品铺子的重要股东。此外，今日资本表示，在发行新股后，将继续持有良品铺子30.30%的股份。　　良品铺子开盘报17.14元/股，涨停和总市值上涨44.03%，至68.7亿元　　良品铺子创业历程　　在杨春红领导良品铺子创业的10多年里，有一半的时间都在试图以不同的方式与互联网整合。互联网不仅改变了良品铺子，卖零食的方式，也改变了供应、仓储、物流等整个连锁的运营模式2018年阿里巴巴新零售峰会武汉站，良品铺子，　　赵刚，副总裁霸气的说：“新零售，我们探索了10年！” 　　创业初期：借款60万创业1年，开拓市场　　如今，良品铺子，有2100多家便利店，线上的电子商务平台(如天猫和京东)也有独家旗舰店。当地的生活平台(如饿了么和美团外卖)也有自己的店铺。除此之外，良品铺子也有自己的APP，可谓全频道。创业之初，良品铺子在武汉的一家小商店创业　　2005年，杨红春带着大学学设计的同学张国强，和另外两个合伙人，向亲戚朋友借了60多万，走上了四人在武汉创业的道路。为了开店，他卖掉了他在广东的房子，把所有的资金都放了进去。开店前，几个人花了将近一年的时间摸索市场。他们从大型超市购买了一份供应商名单，并逐一联系了其中生产优质零食的工厂。花了几十万的路费，在全国范围内一个个走访，谈合作。2006年8月，首个“良品铺子”在武汉广场对面开业。　　作为新店，店铺刚开始连续亏损四个月，1月份最大亏损2万元。此外，由于商店规模小，需要的货物少，能够按照良品铺子要求生产的供应商对合作不感兴趣。然而，杨红春和他的团队认为，坚持是有价值的，当私人品牌委托工厂生产时，质量必须从源头上得到保证。　　尽管这家商店的经营状况一直很糟糕，但杨红春认为他已经到了山穷水尽的地步，不能放弃。他亲自站在柜台前，做品鉴活动，了解客户的口味和需求，然后将需求反馈给厂商，不断地进行产品的出道。这样，商店慢慢开始盈利，杨红春抓住机会，开始扩大商店的数量。虽然一开始是实体店，但并没有限制自己的视野。后来，他与IBM合作，在零售，建立了一个全渠道系统项目，以便客户能够有更好的消费体验。良品铺子什么时候上市　　时代真的变了：干果点心公司已经成为零售行业的领导者　　在去年的“天猫618”期间，线下，良品铺子智能商店的累计销售额环比增长超过100%，订单量超过100万，成为天猫线下第一个“百万订单”品牌。纵观良品铺子12年的发展，其新零售在技术和数据上赋予了其产品力量，使其品牌发展更加顺利。　　据报道，良品铺子已经建立了新零售策略部，并将积极与天猫合作，推动新零售的扩张。在阿里巴巴于华中、阿里巴巴、提出建设“新零售", 　　武汉城”的计划后，越来越多的本土品牌开始全力打造“智能商店”。智能商店创造了一个全新的购物场景，让消费者提前5-10年体验新零售模式。　　良品铺子，第五代店良品人寿位于汉街，良品人寿博物馆与传统店铺相比，更注重工业风格设计和温馨的餐桌椅，给人以品质感。这里除了卖爆款零食的精品售卖区，还添加了水果、新鲜出炉的面包、饮料等商品。一群穿着主厨的衣服准备面包和三明治的厨师，准备咖啡的店员，制作鲜榨果汁的店员，可以比其他店更专业的为消费者服务。　　2006年，杨红春在武汉开设了第一家良品铺子店，当时中国的零食市场已经达到数百亿。徐福记，喜之郎、洽洽，等国内品牌和雀巢、玛氏等国际巨头都在这一领域展开角逐。也许他自己也不会想到，13年后，良品铺子可以称霸deus 　　ex，连续三年保持中国休闲零食品牌的领先地位。　　关于良品铺子什么时候上市就介绍到这里。希望本文能对您有所帮助。

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