大央企信托—215号江苏政信

江苏盐城：极少融资平台，新品江苏政信。超强风控：市级AA➕发债平台担保！地区优质平台融资（AA评级）！中国百强城市33位地区！人民ZF百分百控股平台！
【大央企信托—215号江苏政信】
【要素】5亿，24月
【年化税后收益】：100万-300万7.2%—7.3%
【项目亮点】
政状况极佳
融资人：AA主体评级，发债主体，总资产128.12亿，极少融资平台，实控人为当地人民ZF，综合实力强劲。
担保人：盐城市第三大平台！实控人盐城人民ZF ，公开发债主体！总资产接近千亿，主体评级AA➕，债项评级AAA。
多家信托2023年与盐城盐都区签署战略合作协议，成立联合工作小组，共同在城市基础设施建设、信托基金业务、债务重组业务等领域开展深度战略合作。

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【什么样的个股可以长线持有呢？】
　　可以啊！但是要看选择什么样的个股，选择什么样的投资策略了！ 　　在A股市场里有两类股票，一类是价值股，一类是周期股，那么我就说明下到底什么样的股票可以长期持有，并且长期持有到处是什么？？ 　　简单的说，长线持有的标准有三点： 　　第一，就是安全！ 　　因为长线持有的时间非常长，短则3-5年，长则5-10年，那么对于整个持有的过程之中，如果个股出现了巨大的风险，甚至面临退市，这就会终止长线持有的结果。因此，安全一定是第一位的！ 　　而参考个股安全的角度可以从以下几个方面入手： 　　1）负债率较低的； 　　2）业绩稳定的，可以参考3-5年，甚至更长的周期数据作为参考； 　　3）上市公司的主营业务收入占绝对比重的； 　　4）股权质押处于一个合理范围的； 　　所以排除有风险的垃圾股，是第一步，也是最重要的！ 　　第二，业绩的复合增长数据！ 　　长线持有的目的是为了赚钱，而在股市里赚钱的体现在与股价的不断上涨。所以能够支撑股价上涨的最大动力就是业绩和利润的提升。 　　在A股里头部的龙头企业基本都有一个不错的复合上涨空间，就好比三聚氰胺事件后，乳制品行业集中度加速提升，2010年至今，伊利股份主营业务收入复合增长率为14%，而净利润复合增长率为29%。 　　不仅如此，我们统计了每一段10年周期里的牛股年化收益率与净利润复合增长率之间的关系，发现基本都保持着一个20%以上的增幅 　　1. 承德露露 　　2004年收盘价9.86元，2014年收盘价194.79元，股价涨幅18.75倍，年化收益34%；2004年净利润3707万，2014年净利润4.4亿，净利润增幅10.86倍，复合增长率为27%. 　　2. 云南白药 　　2004年收盘价59.06元，2014年收盘价1162.35元，股价涨幅18.68倍，年化收益34%；2004年净利润1.7亿，2014年净利润25.1亿，净利润增幅13.76倍，复合增长率为30%。 　　3. 宇通客车 　　2004年收盘价27.53元，2014年收盘价458.69元，股价涨幅15.6倍，年化收益31%。2004年净利润1.4亿，2014年净利润26.1亿，净利润增幅17.64倍，复合增长率为33%。 　　4.东华软件 　　2006年上市，2006年收盘价27.52元，2014年收盘价256.99元，股价涨幅8.3倍，年化收益30%；2006年净利润0.72亿，2014年净利润10.39亿，净利润增幅13.4倍，复合增长率为38%。 　　5.鱼跃医疗： 　　2008年上市，2008年收盘价24.09元，2014年收盘价126.63元，股价涨幅4.25倍，年化收益27%。2008年净利润0.62亿，2014年净利润2.97亿，净利润增幅3.79倍，复合增长率为25%。 　　6. 科大讯飞： 　　2008年上市，2008年收盘价23.50元，2014年收盘价155.27元，股价涨幅5.6倍，年化收益33%。2008年净利润0.7亿，2014年净利润3.79亿，净利润增幅4.4倍，复合增长率为28%。 　　7. 恩华药业： 　　2008年上市，2008年收盘价16.46元，2014年收盘价81.92元，股价涨幅3.97倍，年化收益25%。2008年净利润4069万，2014年净利润2.23亿，净利润增幅4.44倍，复合增长率为28% 。 　　第三，选择优质的龙头企业，并且良好的基本面！ 　　1）选择行业头部企业。 　　对于依赖政策的行业，头部企业获取的政策支持力度更大，而对于仍处于行业洗牌期的行业，头部企业幸存的概率更高，且头部企业在规模、技术、客户等多方面优势使得其获得高于行业增长速度的可能性较高。因此选择头部企业是成长投资的较好策略。 　　2）选择杠杆适当的企业。 　　经营杠杆高即费用占比高于成本占比，财务杠杆高即负债较高。杠杆高的企业在营业收入高速增长时，盈利的增速将高于收入增速。如2014-2018年，亨通光电主营业务收入从105亿元增长至339亿元，净利润从3.4亿元增长至25亿元，同行业的中天科技收入增速几乎相同，净利润仅从7亿元增长至21亿元。 　　但是同样的，高杠杆的风险也是非常大的，所以我们一定要懂得选择一些杠杆适中的上市公司！因为杠杆太低，发展速度太慢，效率太低，但是过高，风险过大，容易出现危机！ 　　3）选择产能扩张快的企业。 　　成长投资重在估值与盈利的双击，而成长阶段盈利增速越高，估值越高。因此产能扩张快的公司盈利增速更高，从而股票回报率更好。典型的如光伏行业，扩产激进的隆基股份具有很高的股票收益率。 　　4）公司应取得全方面的成长。 　　公司持续的增长需要产能、渠道建设、研发投入、人员等全方面的增长。因此，需要从多个指标全面跟踪公司的发展，确保没有影响公司持续增长的瓶颈。 　　复利有多可怕？？我们来看看如果10年前买了50万格力电器，到现在能赢利多少？10年前的格力电器股价是在2.8元左右的区域里，如果以50万的资金买入，可以获得奖金17.8万股的数量。但是在这几年里，格力不断的分红，不断的给予送股，配股，所以说，不同的投资策略会得到一个不同的结果。 　　第一种情况 　　仅仅按照当时50万的资金，2.8元的价格来看！现在的格力股价为54.4元，那么按照当初2.8元的股价来看，整整涨了51.6元，涨幅达到了1842%。也就是说，50万的资金盈利了1842%，最终得到的结果就是970万左右（本金+盈利）！ 　　第二种情况 　　算上格力这几年以来的配股其中，格力电器在2009年6月3日的时候，出现了一次每10股增5股的配股，也就是说17.8万股变为26.7万股；而在2010年的7月13日，格力又再一次10送5，那么之前的26.7万股就会变为40万股；在2015年7月3日的时候，格力再次10增10，那么40万股的总数就会变为80万股。那么，我们在一54.4元的股价来看，当时50万买入的17.8万股现在其实已经摇身一变成为了80万股，总价值为4352万元。 　　第三种情况 　　算上格力的分红和配股笔者也统计了一下近年来格力的分红每年的具体金额就不列出来了。以2009-2017年的时间周期来看，当时的50万元的格力股票到今天的总分红数字达到了537万（税前），那么加起来总金额为4352万元+537万元=4889万元，当初的50万元增长了96.78倍。而在2018年，格力电器公司又拟以60.16亿股作为基数，向全体股东每10股派发15元的现金，当然是含税的。如果再算上这一次的分红，那么最终的结果就是4889万元+120万元（80万股/10股x15元）=5089万元！！！！ 　　所以，我们可以看到的是，如果只是单一的长线持股，格力的10年收益仅为18.5倍左右，但是如果加上了复利，那么格力10年的收益就是100倍！！这就是巴菲特所说的，复利的可怕之处，也是长线持有的最大精髓！

房地产信托投资看“对手”
　　随着楼市调控，监管层也严控房地产金融业务风险，并提出加强房地产信托业务合规经营，近期房地产信托的规模出现萎缩。数据显示，10月份集合类房地产信托产品成立规模为105.79亿元，较9月份的208.85亿元回落明显。 　　数据显示，截至10月末，今年以来集合类房地产信托共成立592款，规模为1431.57亿元。尤其是今年前三季度，随着房地产市场的火热，不少信托公司纷纷顺势扩张房地产信托业务。 　　“近期对房地产业的调控除了出台限购政策抑制非理性需求外，更多的是收紧房地产企业融资渠道。”陆家嘴信托战略发展部高级经理王俊说，房企公司债发行门槛提高，严禁银行理财资金违规进入房地产领域，加强房地产信托合规经营，整顿房企、中介开展互联网融资等，各项政策旨在多渠道限制房企融资，引导市场资金流向实体经济。“对房企融资监管趋严，导致房地产信托规模萎缩，未来这一趋势还将进一步延续。” 　　未来房地产信托也将面临变化。王俊认为，调控政策一方面提高了房企发债准入标准，实行分类管理，另一方面严格限制信贷资金使用。这使得未来房地产信托将面临变化。信托公司发行房地产信托对交易对手（即融资方）的资质要求将大幅提高，中小房企很难通过信托贷款获取资金；对贷款用途也将严格按照监管要求执行，以往通过明股实债、嵌套资管等方式规避监管的情况将得到有效遏制。“未来房地产信托业务将向专业化、股权化模式转变，通过实质性参与房企股权投资，获取权益投资收益，这对信托公司项目筛选能力、投资管理能力提出了较高要求。” 　　百瑞信托博士后科研工作站研究员李永辉认为，未来房地产金融业务的风险可能会逐步显现。“为应对可能出现的风险事项，信托公司应严格执行业务规定，进一步加大风险排查力度和强化风险预警及处置体系建设。对于新设立的房地产信托项目，应注重交易结构、交易对象、资金用途、还款来源、抵质押情况等多个方面，力争通过产品设计最大程度地降低项目风险”。 　　数据显示，今年以来，集合类房地产信托产品的平均收益也有较大下滑，从今年1月的8.23%降至10月的6.87%。王俊认为，目前信托公司房地产信托业务主要集中在一二线城市，未来随着政策调控效果逐步显现，房地产企业融资渠道收窄，融资成本将逐渐上升，房地产信托投资收益上行趋势或将明显。 　　未来房企融资也将出现分化。王俊认为，大型房企更容易获得信托贷款，而中小型房企则会面临融资渠道收窄、现金流紧张等风险，出现优胜劣汰。未来房地产业并购重组项目有望增多，信托公司可充分发挥灵活制度优势，通过绑定大型、实力较强的房企，为其收购项目、整合资源提供综合金融服务。 　　与优质交易对手合作的集合类房地产信托产品依然是投资选项。王俊说，此轮房价上涨使得房企销售大幅上升，目前现金流充足，只要适当控制拿地支出，短期出现流动性风险的概率较小，尤其对于大型房企而言，通过区域分散化经营，也可降低非系统性风险，安全系数较高。 　　李永辉则表示，在当前市场环境下，房地产信托产品依然值得投资者进行投资。但在选择具体产品时，投资者需要擦亮双眼，不能一味追求比较高的预期收益率，而是应更多关注房地产信托项目的结构设计、融资主体资质和实力、信托资产用途、抵质押是否充足等情况，因为这些因素能够直接关系到投资者本金和收益的安全。 　　在房地产信托方面，一些新的业务模式值得关注。王俊建议投资者未来可适当关注房地产信托资产证券化模式，尤其是长租公寓资产证券化，这是因为其符合政策调控思路，能够解决居者有其屋的社会民生需求，并可快速盘活房企存量资产，加速资金流转。