江苏淮安城投债项目

【江苏淮安城投债项目】

【投资期限】13个月 2024年5月6日到期

【业绩基准】100万：7.2%/年（合同收益6.9%，差额0.3%成立当天补齐）

【投资标的】2019年淮安红日交通投资发展有限公司公司债券（证券简称：PR红发债；证券代码：152195.SH)

【监管效力强】债券由“发改委”审批，强监管，并在上交所和银行间跨市场上市，资产流动性更强。

【发行方介绍】

债券发行人：淮安XX交通投资发展有限公司，主体评级AA级，是涟水县重要的基础设施建设、保障房建设主体和国有资产运营主体，2021年末发行人总资产135.73亿元，保持平稳，资产负债率较低，近三年均值仅49.87%，在涟水县主要城投平台中资产负债率和总负债最低，偿债履约能力强。

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　　报告期内核心竞争力分析 　　1、技术和产品优势 　　公司NORFlash继续保持技术和市场的领先，提供了从512Kb至512Mb1的系列产品，涵盖了NORFlash市场的大部分容量类型，电压涵盖1.8V、2.5V、3.3V以及宽电压产品，针对不同应用市场需求分别提供高性能、低功耗、高可靠性、高安全性等多个系列，产品采用领先的工艺技术节点和优化的设计，性能、成本、可靠性等在各个应用领域都具有显著优势。2019年度，公司全线产品支持WLCSP封装，为物联网、穿戴式、消费类及健康监测等对电池寿命和紧凑型尺寸要求严苛的应用提供了优异的选择。同时公司推出新一代高速4通道产品系列（GD25LT），是业内首款高速4通道NORFlash解决方案，传输速率达200MB/s；以及兼容xSPI规格的8通道SPINORFlash产品系列（GD25LX），传输速率达400MB/s，是业内最高性能的NORFlash解决方案之一，面向车载、人工智能和物联网等需要大容量代码快速读取、保障上电后及时响应的应用。目前公司NORFlash产品工艺处于行业内主流技术水平，工艺节点主要为65nm2，同时有少量55nm工艺节点产品。2020年公司将在现有基础上着力推进55nm先进工艺节点系列产品，保持中低端市场持续竞争力，加大研发力度推进大容量、高性能、高可靠性产品，提高高端产品市场占有率，持续提高公司在NORFlash市场竞争优势。 　　在NANDFlash产品方面，目前SLCNand主流工艺结点在19nm-38nm，公司成熟工艺节点为38nm，产品容量从1Gb至8Gb覆盖主流容量类型，电压涵盖1.8V和3.3V，提供传统并行接口和新型SPI接口两个产品系列，提供完备的高性能、高可靠性嵌入式应用NANDFlash产品线。公司将持续投入力量研发24nmNANDFlash工艺节点，推进基于24nm工艺节点的NANDFlash产品研发，不断提升产品竞争力。 　　公司是国内32bitMCU产品领导厂商，GD32MCU已经拥有320余个产品型号、24个产品系列及12种不同封装类型，已发布及在研产品内核覆盖ARMCortex-M3、ARMCortex-M4、ARMCortex-M23、ARMCortex-M33，也是全球首个推出基于RISC-V内核的32位通用MCU产品，拥有入门级、主流型、高性能3条产品线供客户选择。GD32MCU系列所有型号在软件和硬件引脚封装方面都保持相互兼容，全面支持各种高中低端嵌入式应用与升级，支持主流 　　1该指标为存储容量，NORFlash芯片具备随机存储、可靠性强、读取速度快、可执行代码等特性，在中低容量应用时具备性能和成本上的优势，是中低容量闪存芯片市场的主要产品。 　　2该指标为工艺技术节点指标，技术节点以晶体管之间的线宽为代表，线宽越小意味着在同样面积的晶圆上，可以制造出更多的晶圆颗粒；或者同样晶体管规模的晶圆颗粒会占用更小的面积。技术节点是芯片最重要的成本决定因素，因此能够设计出更高技术节点的芯片是芯片设计公司最重要的核心竞争力之一。 　　RTOS系统及云端接入。融合了高性能、低成本与易用性的GD32系列通用MCU采用了多项自主知识产权的专利技术并为日益增长的多元化智能应用需求提供助力。2019年公司推出基于72MHzCortex-M23内核的GD32E232超值型微控制器新品，面向如光学模块、光电转换、光纤网络、基站系统、精密仪器、工业控制和自动化系统等工业精密控制领域。推出主频高达108MHz的GD32VF103系列全球首颗RISC-V内核的通用MCU，提供完整软件包、开发套件、解决方案等完整生态支持，后续公司将利用RISC-V架构模块化、可配置、精简、灵活等优势来定义创新产品系列，以应对未来应用多样化、差异化的需求。目前主流MCU公司工艺节点集中在180nm~40nm，公司产品覆盖180nm、110nm、55nm工艺制程，40nm先进工艺正在研发中。公司在通用MCU领域一直保持技术创新性和市场先进性，基于Cortex-M23、M3、M4、M33内核推出不同处理性能产品系列，以持续增强的资源配置、持续优化的成本价格、不断完善的软硬件开发平台，为客户提供更多产品选择及开发便利。公司在持续完善主流通用MCU产品系列的同时也在积极布局其他市场潜力巨大的领域，如针对白电领域高性能MCU，针对物联网领域无线MCU等。为更好服务客户，公司也将推出“MCU百货商店”计划，陆续推出无线MCU、电源管理芯片等MCU周边产品，为客户提供一站式服务。 　　公司通过对上海思立微电子科技有限公司收购进入传感器市场。在2019年公司提供嵌入式生物识别传感芯片，电容、超声、光学模式指纹识别芯片以及自、互容触控屏控制芯片。2018年，思立微首创单芯片架构设计的屏下指纹芯片并实现大规模量产。2019年推出的更新版本，采用独创的优化光学低通去噪技术，摄像元素进一步扩大到8um，且优化了整个摄像元素电路设计，将灵敏度提升了40%，可以更好地提升低温、干手指的体验。在2019年思立微还相继推出超小尺寸的CSM封装镜头式光学指纹产品、超薄结构光学指纹产品、LCD屏下指纹产品、TFT大面积屏下指纹等创新产品，在保证识别性能的基础上，进一步在功能、体积及多样性上优化、创新，以满足越来越多的全面屏移动终端的需求。同时，在MEMS超声方向上的研究进展顺利，公司自主研发的CMEMS工艺技术和超声换能器结构性能优异，结构简单，易于工艺实现。此高转化率高精度的超声环能器结构和信号处理系统可用于指纹、血压等人机交互方式和生物检测应用。 　　2、经营模式和管理运营优势 　　公司采用灵活的Fabless轻资产经营模式。对IDM模式企业而言，随着存储芯片的工艺水平不断提升，晶圆制造设备所需投入的资金量越来越大，IDM企业价值数十亿美元的晶圆生产线、封装测试线均为自建，只有维持高速增长和较高的市场规模，才能负担起高价值设备带来的巨额维护费用和折旧，同时IDM企业需要不断投入巨资新建生产线，以应对日新月异的技术进步。公司采用Fabless生产模式，可以充分利用国内完整的半导体产业链，从而可以把主要精力集中于芯片的设计和开发，确保在激烈的市场竞争中能够快速调整、快速发展。 　　公司的运营管理坚持国际化路线、市场化方向、规范化管理。公司现有主要管理技术团队来自美国、加拿大、韩国、台湾等国家和地区，具备在国际先进产业地区和公司任职多年经验和先 　　进经营管理理念；公司产品研发、运营和销售区域直接面向全球，对于公司业务拓展提供了良好 　　的前景。公司的运营管理坚持市场化方向，产品以客户为导向，紧紧围绕客户现在和未来潜在需 　　求定义开发产品及运营。同时公司坚持规范化管理，运营流程实现系统化管理，从而降低人为风 　　险、提高效率，实现可追溯性和可预警性流程。 　　3、人才优势 　　公司核心骨干源于海外留学归国青年与经验丰富创业团队，具备较好的国际化视野，同时公司不断培养和汇集在半导体领域尤其是技术、产品和管理领域的优秀人才，组建了一批年富力强、极富进取心的中坚力量。核心研发团队成员主要来自清华、北大、复旦、中科院等国内微电子领 　　域顶尖院所，全公司范围内硕士及以上学历占比48.13%，技术人员占比68.62%，为产品研发提供坚实保障。同时，公司大力引进来自美国、加拿大、韩国、台湾等国家和地区，具备在国际先进产业地区和公司任职多年的经验和先进经营管理理念的资深专业人才，跟踪最前沿技术发展方向，保证公司技术工艺和产品的先进性，为持续提升产品品质和客户满意度而努力。 　　4、知识产权优势 　　公司致力于各种高速和低功耗存储器的研究及开发，积极耕耘手机和嵌入式闪存市场，并拓展微控制器产品线，搭配ArmCortexM23、M3、M4、M33内核提供通用MCU产品系列，推出基于RISC-V内核的32位通用MCU产品，目前公司GD32MCU系列产品已经发展成为中国32位通用MCU市场的主流之选。2019上半年完成收购上海思立微电子科技有限公司后，公 　　司将协同思立微迎来全方位升级，针对IoT应用领域，可提供包括MCU、存储（Flash）、传感（触控、指纹、超声等于基于声光电技术的其他传感实现）、边缘计算、连接等芯片，以及相应算法、软件在内的一整套系统及解决方案。同样地，知识产权也成倍数积累，尤其是丰富且多样化的专利组合增强了公司作为先进技术的领导地位。截止2019年底，公司已积累1,195项国内外有效的专利申请，获得581项国内专利、23项美国专利、3项欧洲专利。于2019年共申请了201项专利，新获得156项专利授权。此外，公司还拥有集成电路布图设计权18项，软件著作权19项。

代账公司如何开发客户？
　　首先你要明确定位代账公司的客户群体是哪些：一般来说代账公司的客户都是一些规模小，刚注册公司办理纳税申报的小型公司企业，没有专门的财务会计人员，可以说这类企业大部分在银行开立的对公户几乎都不怎么走账，银行对公柜经常接触这类代账人员，一般一个月来一次银行拿完代账公司的对账单就走，一个人往往可以代好几家公司的账，有自己本身就是某个单位的会计兼职做代账的，也有属于代账公司员工的。 　　代账公司开发客户，可以着重从以下几个方面入手： 　　一、有渠道的可以从当地的工商部门拿到注册客户的信息，尤其是一些成立不久，注册资本金少或者完全就没有，给这些法人打电话营销。 　　二、去写字楼，小公司集聚的商圈发放传单，和物业搞好关系可以长期做一面广告。 　　三、可以和一些银行的对公客户经理搞好关系，他们是直接给一些小企业开户、经常对账、开票的工作人员，关系较为密切。 　　四、还是银行，只不过这次和银行的一些客户经理搞好关系。客户经理经常接触一些企业老板，尤其是这类小规模的公司大部分有贷款需求，他们对这些老板比较了解。对于贷款客户的账目也比较清楚，有没有代账会计或者有需求他们是最熟悉不过的了。 　　我当时做客户经理时，接触的一些小规模企业都是由代账会计负债账务处理。在我们这种四线小城市，代账会计一个月收费800-1000元左右，其实工作并不难，一个月去一两次公司那就行。一些代账会计一个月代四五家公司的账很正常。