日照莒县城投债权融资计划（莒县城市投资发展有限公司）

本文目录一览：

• 1、什么是城投债
• 2、城投债安全吗
• 3、城投债有哪些优势？
• 4、城投债一级直投是什么意思
• 5、城投公司会大规模 解决债务问题吗？

什么是城投债

城投债又称“准市政债”，它以地方投融资平台作为发行主体，是为配合地方政府进行市政基础设施建设而发行的企业债券，其最终信用主体是地方政府。

城投债安全吗

凡是投资或多或少都有风险，城投债肯定是有风险的。今年以来，为规范地方政府融资行为，杜绝违规举债和担保现象，“从严监管政府债务”，市场对城投债也产生了高度关注。

在城投主体众多风险因素中，与地方政府相关的风险仅占次要地位，而城投主体的风险主要集中在其产业资产上。城投债分析框架对产业风险给予了足够的重视。城投债按发行人划分，涵盖大部分企业债和少数非金融企业债融资工具。一般而言，与产业债相比，主要是为了城市基础设施等投资目的而发行的。

拓展资料

1、城投债是地方投融资平台。作为发行主体，公开发行公司债券和中期票据。其主营业务多为地方基础设施建设或公益项目。从承销商到投资者，参与债券发行过程的人都将其视为地方政府发行债券。随着“新债”的兴起，公司债成为债市最“火爆”的投资品种。目前收益率处于历史低位，债券市场整体并未走出盘整。公司债借助其高利率优势，再现了公司债鼎盛时期“开盘即售罄、一票难求”的火爆发行场景。

据万德数据统计，2月份公司债发行数量已接近“井喷水平”，中期票据成为当月最活跃的新债发行品种。据中央债券登记结算有限责任公司最新统计数据，2009年1月至2009年11月，全国发行地方公司债191.33亿元，其中大部分为被称为“准市政债”的城投债。这一规模相当于国家2009年发行的2000亿元地方政府债券。部分城投债“过度包装”，加剧了风险。

2、企业债券是指具有法人资格的境内企业按照法定程序发行并约定在一定期限内偿还本息的有价证券。公司债券一般由中央部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行，最终经国家发展和改革委员会批准。公司债券是中国企业发行的具有法人资格的债券；重点企业债券是电力、冶金、有色、石油、化工等部门的国家重点企业向企事业单位发行的债券；息票公司债券为有息票的中期债券，期限为5年左右；存单还本付息公司债券是按面值发行的债券，期限为1-5年，到期一次性还本付息。

城投债有哪些优势？

对着城镇化日照莒县城投债权融资计划的发展日照莒县城投债权融资计划，城投债逐渐成为填补地方发展资金缺口的一种金融工具。尤其是近期日照莒县城投债权融资计划，在股市和基金一片哀嚎声中日照莒县城投债权融资计划，一些以政府信用为依托的城投债逐渐成为追求稳健型收益的投资人的首选，优势有二：1、城投债作为特殊类型的国企，地方政府所提供的各种形式担保，是其能够获得外部融资的重要基础。2、城投债的融资手段十分的多元，融资渠道多元能保障到期产品的安全，包括股权融资方式、债权融资方式、经营权融资方式、资产证券化等方式。当然，选择一家可信赖和托付的专业金融机构非常重要，可以大大降低投资人的投资风险。比如，政信投资集团就是业内最早专注于政信金融领域的金融公司，其发行的定融类政信金融产品就是不错的稳健型收益基金。

城投债一级直投是什么意思

直接投资。一级直投是指直接作为投资人向被投资企业进行股权投资，城投债是城投公司发行的，将融资投入到地方基础项目中，以推进城镇化进程而发行的债务。

城投公司会大规模 解决债务问题吗？

作者|席加省 资深国资国企研究专家

拥有18年以上的国企改革、管理咨询经验、企业高级管理工作经验，常年活跃在国企改革一线，深度服务客户超过100家，执行咨询项目超过200个

债务问题的确是目前很多融资平台公司遇到的最严峻的问题。在有些地区，很多公司已经陷入了债务恶性循环中不能自拔，借新还旧、寅吃卯粮，债务刚性兑付压力巨大。在这其中，区县级公司的债务状况更严峻，尤其是中西部地区的很多城投公司，受制于地方财力及地方经济发展水平，债务问题更是巨大。

对城投公司来说，防范化解隐性债务风险，严守公司债务底线，不出现债务爆雷危机，进而防范化解政府债务风险，这是对城投公司的刚性要求，也是城投公司必然要担负的责任。

那么，城投公司在无力还债或者已经资不抵债的情况下，是否可以按照相关法律法规的要求实施 重组或清算，进而解决债务问题呢？借新还旧、寅吃卯粮，债务刚性兑付压力巨大

01

城投公司 看起来很好，做起来很难

从法律意义上讲，城投公司这类融资平台公司作为公司制企业（还有极少部分是全民所有制企业），按照相关法律法规采取市场化方式 重组或清算是没有问题的。

从政策角度看， 重组也是化解债务问题的一种途径。早在2018年加强国有企业资产负债约束的指导意见就明确提出“对严重资不抵债失去清偿能力的地方政府融资平台公司，依法实施 重整或清算，坚决防止“大而不能倒”，坚决防止风险累积形成系统性风险。

并且，各地对 重组或清算也都持肯定态度。如江苏、云南等地公布的深化预算管理体制改革等文件都提到对失去清偿能力的融资平台公司依法实施 重整或清算。

但是从实际操作层面看，城投公司 重组或清算只能是最后选择，绝不是最优选择，绝对是“杀敌一千、自损一千”、满盘皆输的选择。

归纳起来，无非有三个原因：

第一，地方政府的政府信用和城投公司的企业信用其实是深度捆绑的。比如，城投公司信用评级，必然要看当地的经济发展水平、财政收入等指标。这么看来，城投公司的 重组或清算不仅会让城投公司自己的主体信用受损或 ，更是会让当地的政府信用出现危机，进而发酵影响当地的金融环境与秩序，冲击可想而知。所以，城投公司绝对不能轻易 重组或清算。

第二，无论城投公司怎么重组，债务偿还责任是不能消除的。简单说，想通过 重组或清算的方式逃废债，这恐怕是行不通的。地方上有很多融资平台类公司，但最终的实际控制人就是地方政府。显然，从法律意义上说，无论哪家公司 ，最终总得有债务责任主体和相应的清偿办法、方案。因此，一家公司可以 ，但从总体上看一个地方政府的所有融资平台公司、国有企业不可能全部或整体 ，必须得有公司偿债主体。

第三， 重组是效率很低的一种方式。从法律上讲， 重组的环节多、工作多、时间长、成本高、收益小，并不能很好地解决当下实际的债务问题，无论对于股东、公司还是债权人，不是共赢，而是共输的一种关系，实在是下策。对于城投公司来说， 重组并不能很好盘活资产、搞活经营、进而增强还贷能力，相反却是一种躺平状态，是资源、资产的浪费。

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防范化解债务风险的现实选择

当前城投公司的债务问题很突出。但无论如何，城投公司都应该在地方政府的统一领导下，正视现实，寻求解决办法，既不能鸵鸟，也不能躺平。在这其中，最重要的是要守住信用的底线。现在很多非标产品 现象突出，甚至有些公司爆雷已经严重影响了区域的金融生态和信用。从整体上看，城投公司要维护主体信用，妥善处理还款事宜，尽量避免出现诉讼、维稳事件，尤其在银行、债券市场、资本市场上要坚决维护信用，防止信用受损。

目前很多城投公司债务问题的实际表现是债务结构不合理、债务成本不合理、债务期限不合理。非标及衍生品产品过多过于复杂、短期债务过多、综合成本过高等问题让本就经营效益很差的城投公司难以承受。所以，城投公司需要面对这些问题，找到实际的解决方法。

该如何处理？原则就是“以时间换空间、以结构化风险、以增量调存量”。

第一，以时间换空间。简单说就是债务展期、借新还旧等。与银行等金融机构充分沟通，通过债务展期或借新还旧的方式，尽量拉长债务还款周期，调整还款时间，以时间换空间，减少短期的债务刚性兑付压力，将短期资金更多用于发展。同时，在新增融资上一定要特别注意债务期限问题，明确融资战略，尽量避免短贷长投现象，尽量减少短期融资占比。

第二，以结构化风险。简单说就是量力而为，不要饮鸩解渴，债务结构要把握好，尽量减少非标及衍生品融资的占比，要根据项目情况匹配恰当的融资方式，科学测算融资成本，坚决避免超过公司偿还能力的高成本融资，优化债务结构，全面降低综合成本，以结构调整降低债务成本、债务风险。

第三，以增量调存量。现有的债务问题靠现有的公司、现有的业务、现有的资产等可能无法短期解决。所以，从债务处理上要短期、中期、长期方法相结合。一方面，对存量债务要有序解决，另一方面，应该加大融资力度，以新增融资逐步增强公司的还款能力，确保不出现重大债务 等问题。因此，要以新设公司、新增市场化项目等方式增强信用、增加融资能力，以增量融资调节存量债务，逐步形成良性循环。

03

彻底解决债务危机的真正出路

短期控制甚至部分化解债务风险是可以通过多种手段做到的。但真正解决城投公司的债务危机，着眼点还应该在公司本身上。

也就是说公司必须要强身健体，有造血能力，有足够的信用与偿债能力，这才是真正解决城投公司债务问题的办法。显然，这就要求城投公司加快市场化改革，推动自身的转型升级。

而城投公司的转型升级必须是要地方政府要全局一盘棋考虑，统筹政府债务与公司债务、政府资源与公司资源、政府部署与公司目标等。

第一，政府债务与公司债务。地方政府必须要统筹政府债务与公司债务，对于隐性债务、公益资产处理等给予城投公司明确支持。城投公司隐性债务多、公益资产多这是事实，对于公司发展来说是包袱大、压力大。因此，在城投公司市场化发展中，地方政府应该对于隐性债务的有序消化、公益性资产的有序处理、置换提供切实的帮助，让公司能够轻装上阵、快速发展。

第二，存量债务与增量融资。城投公司应该大力推动重组整合。债务问题得用发展的眼光来看待，不能单纯是处理存量债务，而是应该将债务、融资、发展结合起来看，尤其是要维持甚至提高现有的融资能力。所以，要以融资主体、融资信用为核心重组公司架构，打造新的公司架构，撤销壳公司、做实主要融资主体，并以“老公司老办法、新公司新办法”的方式开展经营，打开公司发展的空间。

第三，资本与业务。城投公司的着眼点应该是项目。也就是说，化债的根本还得是有可经营、可收益的项目。所以，城投公司应该在地方政府的支持下，整合各类资产、资产，明确自身定位，大力调整业务结构、推动兼并重组、吸收合并，整合同类业务，大力拓展市场类业务，以项目为抓手，切实加强项目的筹划、投资、融资、建设、运营的管理，重构投融资模式，进而完成自身造血功能的重塑。